移动版

*ST天娱回复年报问询函:三大战略初见成效 化解债务仍为当务之急

发布时间:2020-06-18 16:13    来源媒体:金融界

6月17日晚,*ST天娱(002354)(002354.SZ)发布公告,回复深交所近期对该公司2019年年度报告的问询函,主要涉及债务、财务、公司治理经营等相关问题。 资料显示,*ST天娱因前期扩张过度,2018年以来受游戏、影视行业政策调整和市场环境变化等因素影响,陷入了债务危机,其股票在2019年年报发布后被实施退市风险警示。

问询函已成年报审核常态化手段

年报是上市公司经营、业绩、治理情况最综合全面的一次呈现。年报的真实性、准确性和全面性,对投资者做出投资决策影响深刻。而通过对年报进行相关问询和回复,能够让投资者认识到交易实质,进而对上市公司真实价值做出准确判断。

自2013年现有问询函制度实施之后,上市公司所有财务报告均不需事前审核,公司直接公开披露再由交易所进行事后监管,这已经成为我国资本市场中极为重要的监管手段。尤其是近两年来,交易所一线监管年报审核的力度持续提升,不断被市场人士和投资者感慨“问询函的角度越来越专业,提问越来越细”。根据交易所披露的问询函件统计,截至6月17日,2020年上交所和深交所已对A股上市累计发出435封年报问询函,接近2019年全年总数,较2018年增长超20%,年报问询函已逐渐成为上市公司财报审核的常态化手段。

债务危机仍对经营影响重大

由于ST或*ST类公司的退市风险相对更高,因此持续性经营成为监管层关注的重点。在今年交易所发出的年报问询函中,ST或*ST类公司的出现频率非常高,其中主板累计发出37封,占比48.05%,中小板累计发出49封,占比37.69%。在*ST天娱的年报问询函中,深交所也要求公司补充说明改善经营业绩和持续经营能力的具体措施,并对影响持续经营能力存在的重大不确定性做出重大风险提示。

*ST天娱表示,结合目前的行业环境、业务经营、核心产品竞争力等情况,为改善经营业绩和持续经营能力,公司正在实施“化解债务、盘活存量、发展增量”三大战略措施,并已取得了一定成效。同时,*ST天娱还补充回复了公司部分银行账户被冻结及债务负担过重对经营的影响、经营性现金流的构成可持续性、应收账款高企及销售管理费用营收占比同比大幅提升的原因及合理性、研发费用及人员大幅削减对研发项目产生的影响等情况说明。

公告显示,2019年末*ST天娱被冻结资金逾700万元,但只占公司 2019年度货币资金的1.76%;应收账款的营收占比与坏账率虽高于游戏行业平均值,但由于*ST天娱第二大业务为账龄较长广告服务,整体仍处于相对合理范围内;公司虽然持续亏损,但其主要子公司优异的盈利能力,为*ST天娱4.65亿元经营性现金流净额提供了有力的支撑。此外,公司的费用及人员等相关问题也均有一定合理性。整体来看,问询函中的绝大多数问题并未对公司的经营造成重大影响,但“历史遗留”的巨额债务仍使上市公司持续经营能力存在重大的不确定性。因此,*ST天娱今年必须完成整体债务重整,通过止血实现扭亏,才能“摘星”保壳,重回发展正轨。

上下齐心只为迎来嬗变

除对2019年年报披露的内容问询外,深交所还要求*ST天娱对近期实施的股权激励计划和大股东放弃表决权事件做出相关补充说明。根据股权激励计划草案,*ST天娱拟对公司高管层和各业务板块核心骨干等合计41名激励对象授予4340万份股票期权,期权计划为期两年,两个行权期业绩考核目标分别为2020年归母净利润为正数、2021年归母净利润不低于3亿元。值得注意的是,草案提到,若当期存在发行股份收购资产行为,通过发行股份收购资产带来的新增业务实现的净利润不计入考核计算范围。

在经历2018、2019年连续亏损后,2020年对天神娱乐至关重要,如何化解巨额债务、消除退市风险、凝聚业务团队、发展新老业务等都需要逐一攻克。对于互联网这类轻资产的行业来说,资产增值的核心驱动力就是人才,稳定、高素质的研发、运营和管理人才队伍是公司保持核心竞争优势的重要保障,此时通过股权激励绑定核心管理和研发运营团队,并与未来两年公司内生性经营业绩挂钩,是*ST天娱激发内部活力、重回正轨的重要举措。

另一方面,从*ST天娱的历史变革来看,大股东朱晔放弃表决权,是中小股东的不断积极自救的成果。显然,此次权益变动更有利于促进上市公司中小股东行使表决权力,提高改善治理经营水平,保障稳定、长远的发展。*ST天娱中小股东通过积极自救不断助力公司重回正轨,在被债权人申请重整的同时公司治理结构进一步改善,也提振了资本市场的信心。截至6月17日收盘,*ST天娱报收3.05元,较年报发布前4月29日的收盘价累计涨幅已达73.3%。

“万事俱备,只欠东风。”某券商分析师表示,“重要股东间步调一致,公司的各项业务也在稳步推进,待法院式受理后,公司的重整就将进入实质阶段。”未来,*ST天娱能否成功“保壳”,实现华丽嬗变,值得市场期待。

申请时请注明股票名称