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天神娱乐:成立互联网产业基金,泛娱乐外延布局持续推进

发布时间:2015-11-05    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:公司公告控股子公司乾坤翰海参与投资设立互联网产业基金,基金规模达50亿元。

点评:

乾坤瀚海与华通投资、乾盛誉曦和迈虎投资设立50亿互联网产业基金。1)乾坤瀚海为公司控股子公司,成立于2015年8月,其中天神娱乐(002354)占比80%,天神互动占比20%;2)基金规模为50亿元,主投互联网文娱游戏产业,普通合伙出资不低于10%,其余向社会募集,均以货币资金方式出资;3)设立的基金约90%向社会投资者募集,使得公司能够以更小的资金撬动更大规模的投资,为公司未来储备更多优质的并购标的打下良好基础。

成立互联网产业基金,看好公司持续泛娱乐布局。1)成立产业基金,是成立14亿天神娱乐文创基金后的又一个大手笔布局,公司有望在入股儒意影业之后,持续向泛娱乐领域整合布局;2)我们持续看好公司未来持续泛娱乐外延布局,打造以影视剧和游戏IP为核心的互联网娱乐生态。盈利预测与评级。公司目前主要盈利来源于游戏,我们预计公司内生游戏业绩加重组对赌承诺业绩,2015/16/17年对应净利润5.6/7.5/9.6亿元,对应全面摊薄EPS为1.93/2.59/3.31(报表对应1.48/1.99/2.50),对应PE为48/36/28倍,看好公司未来持续泛娱乐领域外延布局,维持“增持”评级。

风险提示:1)游戏业绩低于预期;2)并购重组不达预期。

申请时请注明股票名称