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天神娱乐:打造“游戏+广告+影视”为核心的泛娱乐生态

发布时间:2016-09-09    研究机构:国元证券

公司于2016年8月31日发布半年财务报告:公司各项业务发展势头良好,营收和净利润均保持高速增长。2016上半年公司实现营业收入85,882.61万元,比上年同期增长了168.99%;归属于母公司股东净利润20,196.94万元,比上年同期增长了41.5%。公司2016年营业收入的主要来源来自平台收入和互联网广告投放,两者营收占比超过七成,其中平台收入主要来自为爱普旗下爱思助手,互联网广告主要来自Avazu。游戏仍是公司重要收入来源,2016年公司加大了对移动游戏业务的投入,移动游戏营收业务比重不断提升,2016年上半年营收15043万元同比增长637.41%,同时网页游戏营收大幅下降至6900万,同期同比下降44%。

公司简介:公司前身是天神互动成立于2010年专注于网页游戏的开发,2014年公司借壳科冕木业登陆A股上市。2015年公司更名天神娱乐(002354),在原有页游业务的基础上,利用资本市场的优势不断并购实现产业升级,逐步打造“游戏+广告+影视”为核心的泛娱乐生态体系。

利用资本市场优势,推动产业升级:公司上市之后,利用上市公司在资本市场融资的优势,通过外延式并购的方式,并购行业内优质资产、拓展自身业务版图。目前已经形成“游戏内容生产+变现”和“影视内容生产+变现”两大娱乐产业体系。

未来公司中期将逐渐向平台化和海外移动互联网方向发展,建立全球范围的泛娱乐平台,为用户提供多元化娱乐产品体验,为企业提供一站式变现和营销服务。

长期公司将发展“娱乐+金融+医疗+教育”的稳定的多元化业务体系,目前公司过产业基金在各领域积极布局,已投资互联网教育平台精准教育获得其27.37%的股权。

盈利预测和估值。

我们预测2016-2018年(暂不考虑非公开发行对2016年业绩与股本带来的影响)EPS为1.82、3.42和4.41元,对应目前股价PE为39倍、21倍和16倍,给予“买入评级”。

风险提示。

海外游戏发行不顺利、新游戏开发低于预期、重组进展不达预期

申请时请注明股票名称